Dow Kuramı... Bugün kullanmakta olduğumuz teknik analize geçişte çok önemli bir kilometre taşı olan ve bundan sonra göreceğimiz tüm analiz yöntemlerinde izlerini göreceğimiz Dow Kuramı’nı ana hatlarıyla hatırlamamız, piyasa davranışları ve trendler konusunun daha iyi anlaşılabilmesi açısından yararlı olacaktır. Charles Dow’un hayatının bizi ilgilendiren ve teknik analizin temellerinin atıldığı dönem New York’a gelip Wall Street’te bir iş bulmasıyla başlar. Yine Edward D. Jones ile tanışması ve Dow Jones & Company’i kurmaları da bu döneme rastlamaktadır. Piyasadaki haber ve gelişmeleri toplayıp ertesi günkü makaleler için hazırlarken Charles Dow ve Edward D. Jones aynı zamanda The Wall Street Journal’ın da temellerini atıyorlardı. Tabi ki, The Wall Street Journal yayın hayatına başladığında gazetenin editörü de Charles Dow’dan başkası değildi. Ancak adının geçtiği her kitapta “ modern teknik analizin atası “ olarak nitelendirilen ve aslında bir ekonomi yazarı olan Charles Dow, ne gariptir ki Dow Kuramı üzerine bir kitap yazmamıştır. Gerçi tüm kuram, editörlüğünü yaptığı The Wall Street Journal’da 1900 – 1902 yılları arasında yazdığı makalelerine dayanmaktadır ancak kuram, bunları derleyip 1902 deki ölümünden sonra yayınlayan Hamilton ve Rhea’ya da çok şey borçludur. İlk kez, 1903 yılında ölümünün ardından makalelerinin toplandığı S.A.Nelson’un “ ABC Of Stock Speculation “ adlı kitabında rastladığımız Dow Kuramı teriminin detayları hakkında bilgi veren, 1922 deki “ The Stock Barometer “ adlı kitabıyla William Hamilton’dır. Hamilton Charles Dow’un fikirlerini derleyerek Dow Kuramı’nı gerçek anlamda ortaya koyan kişidir. Robert Rhea’nın 1932 deki “The Dow Theory “ adlı kitabıyla ise, kuram artık bugünkü temelleri üzerine oturmuştur. Kuramın amacı, o an olmakta olandan bağımsız olarak hisse senedi piyasasının yönünü tayin etmektir. Kısa vadeli fiyat hareketleri filtre edilerek, piyasada var olan trend bulunmaya çalışılmaktadır. Tabi ki burada nihai amaç trendin göstereceği pozisyonda olabilmek, yani nakit yada senet pozisyonu dengesini kurabilmektir. Şimdi kuramın varsayımlarına ve temel ilkelerine, genel kabul gördüğü başlıklar altında bir göz atalım. Ortalamalar her şeyi hesaba katar... Teknik analizin temel varsayımlarından biri olan bu düşünceye göre, piyasadaki arz ve talebi etkileyebilecek olan her türlü bilgi piyasaya yansımış ve piyasa tarafından da fiyatlara yansıtılmıştır. Doğaldır ki burada bahsedilen, elde dilmesi mümkün olan bilgidir ve bu sınırlar dışında kalan bilginin spekülatif kullanım dışında piyasa açısından da önemi yoktur. Ancak burada asıl üzerinde durulması gereken, bilginin kendisi değildir. Çünkü önemli olan, bilginin herkesçe bilinip bilinmemesi değil, bilinenlerin zaten fiyatlara yansımış, bilinmeyenlerin ise öğrenildikleri anda yansıyacak olması, yani etkin bir piyasanın işleyiş mekanizmasıdır. Burada bahsedilen ortalamalar kavramı endekslerin ortalamalarıdır. Her türlü bilgi piyasa tarafından fiyatlandırılacak ve bu fiyatların türevi olan endekslerde de bu bilginin yansıması görülecektir. Ve bu endekslerin ortalamaları ise bize olmakta olanı anlatıyor olacaktır.